Når vi taler med vores kunder om formuen, er der især to spørgsmål, der går igen. Det første er, hvor meget man bør have i den enkelte aktie eller på det enkelte marked. Det andet er, om man ikke burde handle, når der kommer en stor nyhed. I denne artikel vil vi gerne give vores syn på begge dele. Kort fortalt er vores anbefaling den samme, som den har været i mange år: spred investeringerne bredt, og lad være med at jagte overskrifterne.
Hvorfor spredning er fundamentet
Ingen, heller ikke de dygtigste analytikere, kan med sikkerhed sige, hvilken virksomhed, sektor eller region der klarer sig bedst i de kommende år. Det er ikke et udtryk for manglende indsigt. Det er simpelthen fremtidens natur. Derfor er det klogt at indrette porteføljen, så den ikke afhænger af, at én bestemt forudsigelse går i opfyldelse.
Når formuen er fordelt på mange selskaber, brancher, lande og aktivklasser, betyder et enkelt uheld langt mindre for helheden. Et selskab kan skuffe, en sektor kan komme i modvind, og en valuta kan svække sig, men sjældent sker det hele på samme tid. Spredning fjerner ikke udsvingene i markedet som helhed, men den reducerer den del af risikoen, som man ikke bliver belønnet for at påtage sig. Det er en af de få gratis fordele, investeringsverdenen tilbyder, og vi mener, man bør tage imod den.
Koncentration føles trygt, men er det sjældent
Vi ser ofte, at kunder har en stor del af formuen samlet ét sted. Det kan være aktier i den virksomhed, man selv arbejder i, en dansk storaktie, som familien altid har ejet, eller et selskab, der har klaret sig usædvanligt godt de seneste år. Det er forståeligt. Det, man kender, føles trygt.
Men netop her bør man være opmærksom. Arbejder man i virksomheden, er både løn og formue knyttet til det samme selskab. Og en aktie, der er steget kraftigt, udgør gradvist en større og større del af porteføljen, uden at man aktivt har valgt det. Vi anbefaler derfor, at man med jævne mellemrum ser porteføljen efter i sømmene og bringer fordelingen tilbage til det niveau, der passer til ens mål og risikoprofil.
Når en nyhed står i avisen, står den som regel også allerede i kursen.
Når det er i nyhederne, er det i prisen
Det andet spørgsmål handler om nyheder. En virksomhed offentliggør et flot regnskab, en ny medicin bliver godkendt, eller en centralbank sænker renten. Det er fristende at tænke, at nu må kursen stige, og at man bør købe, inden det er for sent.
Erfaringen viser dog, at det oftest allerede er for sent, når man læser nyheden. De finansielle markeder består af mange tusinde professionelle aktører, som arbejder døgnet rundt med at vurdere ny information. Når en nyhed bliver offentlig, bliver den typisk indregnet i kursen i løbet af minutter, ofte sekunder. Meget af det, der står i morgenavisen, har markederne desuden forventet i ugevis. Derfor kan man ikke regne med at opnå et merafkast ved at købe, efter at nyheden er kommet ud.
Det gælder også den modsatte vej. En dårlig nyhed er som regel afspejlet i kursen, før man når at sælge. Den, der sælger i panik efter en negativ overskrift, risikerer at realisere tabet på det dårligst tænkelige tidspunkt og gå glip af den efterfølgende genopretning.
Hvad betyder det for dig?
For den langsigtede investor er konklusionen i virkeligheden befriende. Man behøver ikke at følge med i hver eneste nyhed eller reagere på hver bevægelse i markedet. Det, der skaber værdi over tid, er en veldiversificeret portefølje, lave omkostninger, disciplin og tålmodighed.
Vores råd er derfor at fastlægge en fordeling, der passer til din tidshorisont og til din lyst og evne til at bære risiko, og derefter holde fast i den. Justér, når dit liv ændrer sig, ikke når overskrifterne gør. Og brug nyhederne til at holde dig orienteret, ikke som signal til at handle.
Lad os tage en snak
Hvis du er i tvivl om, hvorvidt din formue er tilstrækkeligt spredt, eller hvis du har en større position i en enkelt aktie, som du gerne vil have vurderet, er du altid velkommen til at kontakte din rådgiver. Vi gennemgår gerne porteføljen sammen med dig og finder en fordeling, der giver ro i maven, også når nyhedsstrømmen er urolig. Bemærk, at denne artikel er generel information og ikke personlig investeringsrådgivning. Investering indebærer risiko, og historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast.